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满屏“牛”气,牛市要来了吗?-股票板块分类大全

选股 选股 12月03日 19:32

进入11月份以来,市场呈现逐步走弱的态势,让不少投资者感到伤心、失望,特别是上周五收盘指数跌破2900点,出现破位下行现象,令市场情绪陷入悲观氛围之中。就在市场对年底行情一片悲观之际,有一种声音却让我们对后市信心重燃,充满希望,这就是一年一度的券商投资策略会。

满屏“牛”气,牛市要来了吗?

图1 上证指数近期走势

11月以来,各大券商纷纷召开了2020年投资策略会。纵观各家券商策略会,普遍对明年市场充满信心,态度偏乐观,各种牛市声音频出。“宿命牛”、“小康牛”、“成熟牛”等名词不断爆出,仿佛明年市场就会走牛,犹如黑暗中一道明光照射进来,让人充满希望和期待!下面让我们先欣赏一些大券商的“牛市”论吧。


11月13日,招商证券在北京举办了主题为“科技赋能,东方欲晓”的2020资本市场年会。在策略会上,招商证券首席策略分析师张夏表示,A股将迎来“七年宿命牛”,2019年A股将迎来熊牛转折,开启了新一轮的七年周期。在张夏看来,A股存在三年半的运行周期,每七年左右会迎来一次牛市。前几次出现类似情况分别是1998年底、2005年中、2012年底,2019年开始也符合这样的条件。他认为,2020年,可能出现流动性宽松、新增社融低迷组合下的“资产荒”,在更加宽松的环境下,市场有望继续上涨,一旦涨幅超过20%会触发居民自有资金加速入市,市场将会加速上行,即为“七年宿命牛”。


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除了“宿命牛”,中信证券提出2020年将迎来2年—3年的“小康牛”。

该机构认为,2020年A股盈利增速筑底后将稳步回升;产业资本迎来中期拐点,外资流入主动性增强,两者有望成为A股增量资金的主要来源,A股将进入2019年开启的这轮3年—5年牛市的第二阶段,在宏观经济决胜、资本市场改革、企业盈利回暖的大环境下,A股有望迎来2年—3年的“小康牛”。“小康牛”不仅仅是A股一段健康、稳健、可持续的慢牛,也是中国全面实现小康社会后、新时代的“小康牛”。


除了“宿命牛”、“小康牛”外,近日在安信证券的2020年投资策略会上,该公司的首席策略分析师陈果也提出了“成熟牛”的看法。他在2019年度展望《负重前行,走向成熟》判断验证:A股走向了成熟牛市。本轮成熟牛市的核心背景是在金融周期约束下走向高质量发展,本轮成熟牛市灵魂指标是ROIC(投资资本金回报率)。成熟牛市核心特征是:不亢奋,立足中长期,越看长越积极。他认为,短期市场受制于年底风险偏好与通胀预期,预计2020年初市场将迎来阶段低点,值得布局,首选科技。优先重点关注电子、5G应用与新能源汽车,积极关注制造业景气变化。


各大券商在年度策略会上纷纷抛出“牛市”论,其中一个重要的原因是为了博取市场眼球、吸引大家的关注。投资是一件专业且严谨的事情,我们除了看他们的结论外,更应该重点看他们的分析逻辑和理论基础。另外,我们也要广开眼界,多听下各方观点声音,做到“兼听则明”。笔者也总结整理了其他一些头部券商的投资观点,供大家参考。

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图2 部分头部券商投资观点整理

笔者在市场也爬摸打滚多年,经历多次牛熊周期,对市场变化也有敏感度。个人认为,明年的市场走势会更好些,态度偏乐观,主要分析逻辑、理由如下:


1、目前全球主要国家前期都出现了降息动作,国际货币环境宽松,全球经济正在延续“低增长、低利率”的平庸期。因此,全球资金配置陷入了“资产荒”,其在寻找配置机会的时候,将更加倾向于性价比更高的新兴市场,特别是以中国权益资产为代表的资产,今年以来外资的不断流入也证明了中国市场的强吸引力。另一方面,在国内金融监管从严背景下,非标、房地产信托等理财产品逐步出清,理财收益率低,房地产调控也在严格执行中,庞大的社会财富和机构资金需要寻找配置的出口,权益市场是一个重要方向。


2、A股市场总体处于低位,估值比较便宜。截至11月29日收盘,沪深300动态市盈率为10.59倍,这相对于今年不断涨新高的美股来说,A股性价比优势明显,吸引力大。

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3、国内政策友好,降准降息政策不断出现。今年央行已经多次下调存款准备金率和贷款基础报价利率(LPR)。当前,虽然受制于猪肉价格带动的CPI指数高企,政策宽松有所掣肘。但随着明年初CPI高点过后,出于稳增长的压力宽松政策将会更加积极,这是潜在一个较大的利好因素。


4、为应对经济下行,今年政府出台了各种减税降费和稳增长的逆周期调控政策,随着政策的执行落实和时间的推移,经济将会逐步企稳反弹,企业的盈利也将止跌回升,这将直接推动个股或板块的估值提升,带动市场走好。


对于后市,笔者也比较看好科技板块,主要逻辑是:现在已经进入5G时代,随着5G网络的推广和套餐费用的下降,明后年将会出现5G手机换机潮,这将直接带动下游手机产业链的盈利回升。另外,5G 时代,下游将会出现广泛的应用,包括物联网、云游戏、高清电视、虚拟现实和增强现实(VR、AR)等,这将推动科技板块进入新的发展周期,带来全新的投资起股票软件.易看盘点机会。未来科技板块的发展、投资逻辑是比较清晰的,所以,在今年各大券商的策略报告会中都有提及科技板块的投资机会,有兴趣的朋友可以去认真了解一下。


文:陈重庆 S1440614090007

风险提示:国内经济超预期下滑;物价持续上涨,宽松政策低于预期;5G网络推广和渗透率不及预期;国际贸易争端加剧等。

以上部分资料来源:以上部分资料来源:wind资讯、券商中国、第一财经、中国证券网、每日经济新闻、券商中国、东方财富网、通达信软件、证券日报、中国证券报等。

重要提示:本文内容仅为投资顾问个人观点,不代表公司立场,仅供参考。文中个股均基于公开资料梳理,不作为推荐,不构成具体投资建议。股票历史走势也不能代表未来趋势。投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。

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