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华为战略解析:四大领域协同扩张,构建生态促国产崛起-今天哪只股票好

投资大参考 投资大参考 09月21日

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一、华为战略布局:四大领域协同扩张

华为创立于1987年,是全球领先的ICT(信息与通信)基础设施和智能终端提供商。 随着5G、AI等数字新技术的不断突破和广泛应用, ICT行业正在从一个垂直行业演变 成全社会的平台性产业,使能各行各业的数字化、智能化转型,驱动新一轮科技革 命,发展空间广阔。华为当前的业务可分为四大领域:运营商业务、企业业务、消费 者业务和云服务。四大业务领域相互协同、共同发展,拼接成华为生态战略布局版 图。

华为战略解析:四大领域协同扩张,构建生态促国产崛起

1.1 运营商业务:5G 启动网络建设复苏新周期

随着5G大规模部署时点来临,人工智能、IoT、云计算等技术日趋重要,电信产业作 为全球数字经济和智能世界的基石,将迎来历史性发展机遇。华为聚焦典型商业场 景,致力于以创新技术和解决方案,推动运营商持续增长和数字化转型。华为的运 营商业务主要由八个部分组成:5G规模部署、AI使能自动驾驶网络、无线网络、固 定网络、云核心网、IT、网络能源和全球服务。

 5G规模部署:5G大规模部署时机已经到来。根据华为2019年半年报,华为和全 球运营商签定了50多个5G商用合同,累计超过15万个基站已发货。在2018世界移动大会上,华为正式面向全球发布了世界首款基于3GPP标准的5G终端芯片 和基于该芯片的首款5G CPE。此外,华为实现了以“极简站点、极简架构、极 简协议、极简运维”的最佳5G端到端解决方案。华为有比较领先的产品和解决 方案,可支撑市场需求建设5G网络,通过5G网络实现更多的商业应用。

华为战略解析:四大领域协同扩张,构建生态促国产崛起

AI使能自动驾驶网络:华为在能源效率、性能提升、运维效率和业务体验提升 领域深化布局,积极构建面向电信行业的全栈全场景AI能力。华为昇腾系统AI芯 片拥有高达352TOPS超强算力,技术处于全球领先水平。华为进一步打造了 MDC(Mobile Data Center)平台,这将有助于实现自动驾驶全栈全场景服务。

 无线网络和固定网络:无线网络领域,华为致力于构建WTTx无线宽带网络,截 至2018年,已在全球120多个国家和地区超过180张网络上部署WTTx;LTEAdvanced Pro(4.5G)网络也已携手全球182家运营商完成部署。固定网络方 面,CloudFabric解决方案和5G-Ready移动承载解决方案均实现在多个国家和 地区的商用部署。以10G PON光纤技术为基础的千兆时代已经来临,宽带、用 户体验和联接联接容量与前几个时代相比均有显著发展。

 云核心网及IT:华为云化核心网解决方案积极投入研发智能运维、敏捷运营、转 控分离、边缘计算等功能,在技术、架构、商用、生态建设等方面取得的成果领 先于业界。截至2018年4月,华为云核心网在全球已获得400多张核心网云化网 络商用合同,正式商用100多张,服务近10亿用户。华为IT在云计算、存储、智 能计算等多个领域加大创新开发力度,加速运营商数字化与智能化进程。根据 华为2019上半年业绩发布会,华为IT产品和解决方案已经在全球超过170个国 家和地区投入运用,覆盖政府、金融、交通、电信、运营商、卫生、教育等领域, 帮助其实现数字化转型。

 网络能源: “平台+AI+生态”是华为在网络能源发展方面采用的新模式。网络能源 解决方案的打造突出“绿色高效”的特点。面向5G时代,华为在业界首发5G电 源解决方案,不断降低部署成本,提高网络能效。同时,华为尝试从供配电、温 控、营维和架构四大维度重构数据中心,实现数据中心价值最大化。

 全球服务:华为创新性地提出品质家宽解决方案和智能运维解决方案,联合全 球合作伙伴,共同构建万物互联的智能世界。根据华为发布的《2018年可持续 发展报告》,华为Mobile Money服务全球超过1.5亿用户,为170多个国家和地 区1500多张网络提供724小时技术服务,与全球3400多家供应商签署网络安全 协议,主力产品获得11个国际相关安全认证。

1.2 企业业务:构建产业数字化转型生态圈

在企业业务方面,华为积极联合客户、合作伙伴、开发者、产业联盟、标准化组织构 建相互依存、共同成长的生态圈。截至2018年年底,华为与211家世界500强企业、 48家世界100强企业成为数字化转型的合作伙伴,在智慧城市、平安城市、金融、能 源、交通和企业生态等领域深度布局:

 智慧城市领域:华为提出了1+1+N的智慧城市建设思路,即一个数字平台+一个 智慧大脑+N个智慧应用。这种建设思路以城市数字平台为基础,叠加全栈全场 景AI解决方案,整合城市数字化资源,实现数据共享、业务协同、开发敏捷。截 至2019年5月,华为智慧城市与平安城市解决方案已布局全球超过100个国家、 超过700个城市。

 平安城市领域:华为凭借自己世界领先的ICT技术,通过与全球伙伴的合作,共 同打造端到端公共安全解决方案。同时,华为通过多样化接入方式构筑360度防 护,进而预防犯罪;使用“融合指挥、可视调度”的方式提升紧急状态下的响应 速度;使用云平台与智能分析手段促进执法部门工作效率提升。

 金融领域:华为持续与全球顶尖金融机构开展合作,加速金融机构的全面转型。 华为目前已提出了全闪存解决方案、金融大数据解决方案、金融融合数据仓库 解决方案、金融云解决方案和金融至简网络解决方案,服务超过300家大型金融 机构。

 能源领域:华为致力于成为电力行业一站式ICT解决方案供应商、智能电网建设 的优选合作伙伴。在电力领域,华为提供输变电通信、配电自动化通信、 FushionSolar智能光伏、电力通信网络增值等解决方案。在油气领域,携手行业 伙伴,提供油气生产物联网、智能炼厂通信、数字管道通信等解决方案。

 交通领域:华为秉持“人便于行,物畅其流”的理念,致力于为客户提供数字铁 路、数字城轨、智慧机场等创新解决方案,通过云计算、大数据、物联网、敏捷 网络、BYOD、eLTE、GSM-R等新ICT技术提升行业信息化水平,帮助行业客 户提升运输服务水平,让旅程更便捷、物流更高效、城市更通畅、运输保障更有 力。截至2018年,华为已服务全球23万公里的铁路和高速公路、70多条城市轨 道、60多家航空客户。

 企业生态:华为积极践行“平台+AI+生态”战略的关键举措,通过与全球众多 合作伙伴一起打造解决方案,积极发展行业生态。华为为了“为客户提供高品质的一致性服务体验”, 强力建设面向行业客户的全球化服务能力,打造智能 化服务平台;重点投资了行业云使能服务、客户支持与行业运维服务、行业解 决方案服务等专业服务解决方案和云化统一工具平台。

教育领域:华为致力于成为全球教育信息化ICT合作伙伴,努力弥合“数字鸿沟”, 提高教学质量,为教育的信息化和现代化提供高效、灵活、安全的解决方案。

零售领域:华为智慧零售解决方案能够通过Wi-Fi和云技术实现交易场景的网络 全覆盖和数据获取,进而提升购物体验、增强顾客粘性;通过云服务和大数据 实现各个业务环节的数据整合和分析,提升运营效率。华为在零售领域提供门 店智能管理解决方案、电子价签解决方案、客群分析解决方案、商品管理解决 方案、门店WIFI解决方案。

 制造领域:在工业4.0时代,消费者“直达”工厂。华为公有云构建了C2M能力, 携手遍布全球的合作伙伴基于云计算、大数据、IoT等技术快速响应大规模个性 化定制需求、帮助制造行业客户重塑制造行业价值链,创新商业模式,实现新 的价值创造。

ISP领域:华为ISP解决方案凭借业界领先的互联网数据中心以及接入、云化解 决方案,使得ISP业务应用快速发放、资源弹性释放、大数据分析等需求,帮助 ISP数字化转型,在数字时代保持竞争力。华为目前提供云数据中心网络解决方 案、云数据中心能源解决方案、混合云服务。

 医疗领域:华为“全联接医疗”通过大数据、云计算技术的深度融合打造健康档 案区域医疗信息平台,利用最先进的物联网技术,可以实现患者与医务人员、 医疗机构、医疗设备之间的互动,构建一个智慧化医疗服务体系。华为在医疗 领域提供移动医疗解决方案、数字医院网络解决方案、中小医院解决方案。

1.3 消费者业务:在创新迭代过程中推动国产自控

华为以“消费者业务的起点和终点都是最终消费者”为核心理念,积极推进国产自 控技术的研发,重视自身产品的用户体验感,通过技术创新迭代和供应链效率提升 产品性能,产品市场份额逐步提升。

华为战略解析:四大领域协同扩张,构建生态促国产崛起

 创新创造价值:华为消费者业务积极推进技术的创新与迭代,在多个领域取得 了突破。在芯片方面,麒麟980芯片凭借先进的7纳米制程与强悍的A76 Based+G76架构,再度提升手机的运行效率;在摄像头方面,首个潜望镜摄像 头在加上ToF技术的组合,达成手机智慧摄影新高度;在充电方面,华为40W超 级快充技术已应用到华为Mate20 Pro手机。

 改写高端手机新格局:2019年上半年,华为Mate20X(5G)取得首张中国5G进 网许可证,华为5G手机正式进入市场,并以华为P30系列、华为Mate20系列为 代表的旗舰手机,带动华为智能手机业务整体增长。

科技与美学结合:华为通过结合AI的美学分析,EMUI10以平衡和舒适为设计理 念,采用更科学的方式,将杂志化的布局引入到页面的设计中。积极研究女性 和青年用户的消费习惯及喜好,不断探索科技与时尚、科技与潮流美学的融合。 极光色渐变配色方案、新一代极点全面屏等一系列设计使得华为赢得了时尚女 性和青年消费群体的关注,用户结构不断拓宽。

全场景布局:华为8月9日发布的最新系统EMUI10,首次基于分布式技术的应用, 可实现全场景音视频通话、跨终端协同办公、智慧车载等场景化应用,给消费 者带来全新的全场景智慧体验。

智慧生态布局:整个产业即将进入万物互联的“全场景智慧生活时代”,华为提 出了“1+8+N”全场景智慧化生态战略。在智能家居领域,华为HILInk智能家居 平台已经与全球150多家厂商合作,荣耀智慧屏将成为家庭中心,为行业带来巨 大想象空间;在智能车载领域,以OceanConnect物联网平台为核心、建构和ICT 基础设施,并与车商进行合作提供相关服务,透过其在通讯网路设备影响力, 从硬件底层起实现车联网应用,已与奥迪、奔驰、大众、丰田、通用等全球顶级 车厂合作。

销服体系升级:华为积极拓展、升级线下零售阵地,聚焦于线下服务、线上服务、自助服务三大服务平台;通过三大服务平台,尝试给客户带来便捷、高效、 高端的购买体验。

1.4 云服务:开放合作云生态,构建鲲鹏系列生态体系

在云服务方面,云业务正处于快速成长的黄金阶段。华为持续加码创新,推进行业 进入“AI新时代”,将AI与行业智慧相互结合,进而提升各行各业生产力;积极推进 合作共赢云生态,促进华为云与开发者的合作。

 华为云使能行业+智能:截至2019年6月,华为云已上线超过180个云服务,以 及140多个解决方案。通过开发华为云EI和一站式AI开发平台,华为云在海量重 复、专家经验、多域协同三大场景将AI与行业智慧相结合,尝试实现效率提升、 专业传承和突破极限。

 创新领域加速奔跑:作为中国全栈公有云平台领导者,华为云与全球伙伴在公 有云领域开展合作,提供公有云、混合云、云+网+数字业务等创新解决方案。

 共建开放合作云生态:华为坚持开放,合作,共赢的云生态。同时作为“智能世 界”的黑土地,能够帮助合作伙伴快速融入当地生态。华为云恪守业务边界,尊 重数据主权,不用客户数据做商业变现,携手合作伙伴联合创新,共享华为云 服务成果。

 生态体系:基于鲲鹏系列的芯片,华为提供了TaiShan服务器和鲲鹏云服务,并 围绕鲲鹏相关的产品和服务构筑软件生态,使能与开发者合作。

二、5G 浪潮来袭,2019 年华为产业生态全面布局

2.1 基站部署:5G 商用开启,无线通信大规模换代周期来临

基于三大应用场景对5G部署的迫切性,及5G时期宏大的建设规模,我们认为5G将 与4G协同演进,且5G的投资建设周期将比4G持续更长时间。对于运营商的5G网络 建设周期,我们有三个阶段的预判:

1)5G发展初期(预计2019-2020年):以4G托底eMBB场景,做厚网络容量层。 该阶段是4G周期的延续,以保障eMBB场景即移动宽带传输速度为主。依托于现有 的站址资源,运营商利用新增的频谱资源和Massive MIMO等技术做厚网络容量 层,用于分流LTE网络数据流量及满足内容应用由标清、高清、4K、8K到VR/AR 等不断增长,避免因“容量瓶颈”而导致运营商流量收入和用户体验下滑。

2)5G发展中期(预计2021-2022年):局部建设部署5G网络,扩展URLLC业务 至垂直应用领域。运营商在5G建设周期的不同时间点上将选择不同的网络部署路 径。5G网络的初期需求主要集中在热点区域,运营商将通过精准覆盖、集中规划,以局部热点区域部署为主,加密补充基站网络的覆盖和容量。另一方面将同时 支持eMBB和URLLC业务,将网络能力向智能驾驶、移动医疗等垂直领域逐步扩 展,战略性进入行业应用业务领域。

3)5G发展成熟期(预计2023-2025年):超密集的独立组网全覆盖,万物互联成 为可能。随着5G建设的推进,运营商将逐渐完成超密集的全覆盖独立组网。eMBB 和URLLC业务进入成熟化阶段,新型mMTC业务逐步实现,并与AI、云、边缘、物 联网、大数据等技术融合进而实现构建全连接的世界。

华为战略解析:四大领域协同扩张,构建生态促国产崛起

2019年是我国5G商用元年,国内5G基站规划宏大,运营商投资额大幅增加,为主设 备商打开业绩释放机会。华为在5G建设领域布局较早,技术先导助力华为5G业务在 全球蓬勃开展:

 2018年3月6日,华为发布新一代小基站5G LampSite,是业界首个同时支持5G NR和 4G LTE的多频一体化室内小基站;

 2018年3月21日,华为率先完成了IMT-2020(5G)推进组组织的中国5G技术研 发试验第三阶段NSA功能测试;

 2018年4月,华为获得全球首张5G产品CE-TEC认证证书;

 2018年5月,华为携手与NTT DOCOMO完成首个39Ghz频段的5G IAB场外测 试;

 2018年10月,韩国运营商LG U+采用华为设备,率先在韩国建设5G网络;

 2018年全年,华为已取得22个5G商用合同,向全球客户提供了1万多套5G基站; 2019年初,华为发布全球首款5G基站核心芯片华为天罡,大规模集成有源PA (功放)和无源阵子以缩减天面尺寸,降低5G基站建设的难度和成本。

 2019年年中,根据华为2019年半年报,华为和全球运营商签定了50多个5G商用 合同,累计超过15万个基站已发货。

与此同时, 5G基站和终端朝高频高速和小型化方向演进,带动上游导热材料、 PCB、 滤波器和天线领域升级换代浪潮。

导热材料:导热材料下游应用广,5G浪潮下OLED、可折叠设计、无线充电等创新 应用以及基站端散热方案变革推动导热材料需求量增加,同时行业壁垒较高,国产 厂商近年技术实力快速增强,乐观看待国产供应链成长。产业链相关标的:消费电 子导热材料龙头型企业中石科技(300684.SZ),以及碳元科技(603133.SH)、飞 荣达(300602.SZ)还有下游模切环节供应商领益智造(002600.SZ)。

PCB:5G推动PCB “量价齐升”,中国大陆地区PCB产业已占全球半壁江山,同时 大陆厂商将积极研发与扩产,开启进口替代大幕。5G时代基站重构,单站PCB面积 显著提升,约为4G时代4.5倍。“量价齐升”趋势下,5G基站 AAU PCB和覆铜板价 值量有望分别达到255亿元、109亿元。产业链相关标的:生益科技(600183.SH)、 华正新材(603186.SH)、深南电路(002916.SZ)、沪电股份(002463.SZ)和奥 士康(002913.SZ)。

滤波器:5G对滤波器提出小型化、轻量化要求,介质滤波器由于其轻量、Q值大的 特性,有望取代传统金属腔体滤波器成为主流方案。滤波器行业壁垒升高,竞争环 境改善,市场空间在国内基站端有望达到445亿元,景气周期有望拉长至2年以上。 国产厂商中,掌握微波陶瓷生产和大规模调试技术的企业将在5G浪潮下更具竞争力。 产业链相关标的:东山精密(002384.SZ)、顺络电子(002138.SZ)、风华高科 (000636.SZ)、世嘉科技(002796.SZ)以及武汉凡谷(002194.SZ)等。

天线射频:5G基站将采用全新的AAU+CU+DU结构,基站将以64通道的大规模阵列 天线为主,单站天线用量攀升,同时无源天线向有源天线 AAU 集成化演进,价值 量增加,推动基站天线“量价齐升”,基站AAU射频端增量市场规模将高达1322亿 元。关注具备天线OEM模式规模化生产优势、拥有上游部分AAU核心器件制造能力的东山精密( 002384.SZ)、立讯精密(002475.SZ),以及具有天线振子一体化设 计能力的供应商信维通信(300136.SZ)、硕贝德(300322.SZ)和飞荣达(300602.SZ)。

2.2 鸿蒙 OS:实现全场景体验的多终端适配操作系统

2019年8月9日,华为在东莞松山湖举行的华为开发者大会上正式发布自主研发的操 作系统鸿蒙OS。随 着华为全场景智慧生活战略不断展开,鸿蒙OS成为华为向全场景 体验时代迈出的第一步。作为首个真正能用同一系统覆盖所有硬件,实现全场景应 用的系统,鸿蒙OS具有终端无缝协同、低延时、可信安全,以及跨终端生态共享四 大技术特性:

 终端无缝协同:鸿蒙OS可降低分布式应用的底层技术实现难度,便于开发人员 依据自身业务逻辑开发跨终端分布式应用,实现适用于各场景的跨终端无缝协 同体验。

低延时:鸿蒙OS可于任务执行前确定任务执行的优先级及时限,使应用响应时 延降低25.7%。此外,鸿蒙内核结构小巧,可提升IPC性能,实现比现有系统高 5倍的进程通信效率。

 可信安全:鸿蒙OS采用微内核设计,首次将形式化方法用于终端TEE,使得安 全等级显著提升。此外,鸿蒙微内核代码量极小,只有Linux宏内核的千分之一, 大幅降低了其受攻击率。

跨终端生态共享:鸿蒙OS可使开发者基于同一工程高效构造多端自动运行APP, 实现一次开发、多端部署,实现跨终端的生态共享。此外,作为首个取代Android 虚拟机模式静态编译器,华为方舟编译器可在开发环境中将高级语言一次性编 译成机器码,大幅度提高开发效率。

鸿蒙操作系统是华为整个物联网战略的核心。因此,物联网将是华为未来战略布局 中重要的一环。根据华为计划,在之后的两年,鸿蒙将会持续发布 2.0 和 3.0 版本, 实现内核和应用框架自研、软硬协同优化等重要突破,并陆续发布创新国产 PC、手 表、车机、音响、VR 眼镜等更多物联网设备。

华为战略解析:四大领域协同扩张,构建生态促国产崛起

物联网产业链是典型的分层结构,可具体分为四层,分别是感知层、网络层、平台层 和应用层。

1)感知层:感知层是整个物联网系统的数据基础。感知层利用传感器获得被测量的 模拟信号,并负责把模拟信号量转换成数字,也包括从电子设备中采集到的直接的 数字,最终由传输层转发到应用层。

感知层主要包括芯片、传感器、无线通信模组等产品;

 芯片:芯片是物联网的“大脑”,低功耗、高可靠性的半导体芯片是物联网几乎 所有环节都必不可少的关键部件之一。

 传感器:传感器是物联网的“五官”,本质是一种检测装置,是用于采集各类信息 并转换为特定信号的器件,可以采集身份标识、运动状态、地理位置、姿态、压 力、温度、湿度、光线、声音、气味等信息。

 无线模组:无线模组是物联网接入网络和定位的关键设备。主要包含以蜂窝、 wifi为主的通信模组和以天线、GNSS为主的定位模组。

2)网络层:网络是物联的通道,也是目前物联网产业链中最成熟的环节。网络层主 要负责传递和处理感知层获取的信息, 分为有线传输和无线传输两大类, 其中无 线传输是物联网的主要应用。

无线传输技术可按传输距离划分为两类:

 局域网通信技术:局域网通信技术主要以Zigbee、 WiFi、 蓝牙等为代表,属于 短距离传输技术。其特点是低功耗,低延迟,低复杂度,传输速度快且应用广泛。但其局限之处在于传输范围小,传输数据数量小。

 广域网通信技术:广域网通信技术可分为两类,一类是于未授权频谱状态下工 作的LoRa、 Sigfox等技术;另一类是于授权频谱状态下工作的, 3GPP支持的 2/3/4/5G蜂窝通信技术。其特点是低成本,传输数据量大与范围广。但其局限之 处在于大部分成本较高。

3)平台层:平台是实现物联网有效管理的基础。物联网平台作为设备汇聚、应用服 务、数据分析的重要环节,既要向下实现对终端的“管、控、营”,还要向上为应用 开思、服务提供及系统集成提供paas服务。

平台层可按逻辑关系大致划分为四部分:连接管理平台CMP、 设备管理平台DMP 、应用使能平台AEP和业务分析平台BAP:

 连接管理平台CMP:该平台应用于运营商网络上,通过连接物联网卡,可以股票基础知识讲解入门实 现对物联网连接管理、故障管理、网络资源用量管理、资费管理、账单管理以及 服务托管等功能。

 设备管理平台DMP:该平台可实现对物联网终端进行远程监控、配置调整、软 件升级、故障排查以及生命周期管理等功能,并通过提供开放的APi调用接口帮 助客户实现系统集成和增值开发等功能。此外,所有设备的数据将存储在云端。

 应用使能平台AEP:该平台能够快速开发部署物联网应用,同时也能够为客户 提供完整、具有动态扩展、按需服务以及高可用性的物联网应用,是一个结合 应用场景的系统开发平台。

 业务分析平台BAP:该层包括基础大数据服务和机器学习等两大功能。大数据 服务是指将数据的采集,分析、处理,并实现可视化的过程。而机器学习是将数 据进行训练形成具有预测性功能的业务分析逻辑。

4)应用层:应用层是物联网发展的目的,可利用经过分析处理的感知数据,为用户 提供丰富的特定服务。

应用层主要包括智能硬件和系统集成及应用服务两大业务领域:

 智能硬件:智能硬件是物联网的承载终端,集成了传感器件和通信功能。智能 硬件主要包含To B类和To C类,To B类有车载类、监控类、表记类和调度类等, To C类有可穿戴设备、智能家电和消费电子等。

系统集成及应用服务:系统集成及应用服务是物联网部署实施与实现应用的重 要环节。系统集成是根据复杂的信息系统或子系统的要求,将多种产品和技术 验明并接入整体解决方案的过程,包含针对公共服务与垂直行业的To B类和以 智能生活为主的To C类。

2. 3 耀星计划:构筑全场景创新数字服务生态

“耀星计划”是华为开发者联盟于2017年11月宣布启动的一项计划,旨在为开发者提 供联合营销、推广资源、云资源等一系列的资金与资源扶持,推进智慧生态发展。截 至2019年7月,共245款创新应用获得了耀星激励,同时华为投放了2亿耀星券,帮 助开发者实现了1500亿次曝光和5000多万次应用下载和更新。

耀星计划的激励主要面向终端能力开放、数字服务创新、生态共建三大领域板块, 鼓励开发者围绕AR/VR、 人工智能、 物联网等领域创新,构筑全场景创新数字服 务生态;以创新性、商业价值评估为依据,采取分级激励的方式,回馈开发者。2019 年8月9日-11日,华为开发者大会在华为东莞松山湖基地举行,华为正式宣布耀星计 划全面升级。耀星激励资源将从10亿元人民币增至10亿美元,并且从中国市场全面 推向全球,加速激励和扶持全球开发者创新。

终端能力开放:可以通过接入华为终端已开放HiAI、AR、VR等一项或者多项的 应用,为华为终端用户提供可感知的差异化体验。

数字服务创新:可以接入华为应用市场的应用及游戏,基于数字服务创新合作, 培养潜在千万级应用,引领体验。

 生态共建:生态共建用来激励与华为共建创新生态的快应用,快服务的合作伙 伴,以及长期坚定支持华为重大产品/商业活动的聚合服务伙伴,提供海量或高 质量应用/服务/内容/客户的聚合服务。

智慧屏应用生态开发者激励计划:华为通过智慧屏应用生态开发者激励计划开 发者提供包括立体式的联合营销、整合线上线下的资源及应用推广平台海量资 源支持。为了激励开发者加入智慧屏应用生态, “耀星计划”更是制定了两项专属 激励政策:一方面,华为“零分成”让利开发者,2019年12月31日,“零分成”将保 证成功上架到智慧屏应用市场的应用开发者得到百分百的收益,最大程度让利 开发者;另一方面,开辟为智慧屏应用的开发者提供参与“耀星计划”评选的优先 通道,根据评选结果开发者可获得相应的推广资源。

2.4 鲲鹏产业生态:携手产业合作伙伴,构建计算产业生态

2019年7月23日,以“鲲鹏展翅,力算未来,开创计算新时代”为主题的华为鲲鹏计 算产业发展峰会在北京召开,华为将携手产业合作伙伴一起构建鲲鹏计算产业生态, 共同为各行各业提供基于鲲鹏处理器的领先IT基础设施及行业应用。

鲲鹏社区:华为公司为了发展鲲鹏的软件生态体系,做大鲲鹏产业, 围绕鲲鹏技术 体系打造的技术支持、知识共享和产业互助平台。通过共建开放、共赢的鲲鹏生态, 持续在操作系统,编译器及工具链,基础软件&中间件等大力战略投入,使能合作伙 伴成功,共同做大鲲鹏产业。

软件生态:基于鲲鹏系列的芯片,华为提供了TaiShan服务器和鲲鹏云服务,并围绕 鲲鹏相关的产品和服务构筑软件生态,使能合作伙伴和开发者。在OS领域方面,华为和业界主流的 OS系统厂家完成兼容性测试,并提供自研的欧拉OS操作系统。在工 具链层面,华为提供完善的代码迁移、优化加速,编译工具&运行环境,同时,华为 联合各大开源社区,实现了常见的基础软件和中间件对鲲鹏的支持,方便开发者做 应用开发和应用迁移。

华为战略解析:四大领域协同扩张,构建生态促国产崛起

鲲鹏凌云伙伴计划:鲲鹏凌云伙伴计划是华为云推出的一项面向鲲鹏(兼容ARM) 开放生态的合作伙伴计划。华为云为合作伙伴提供培训、技术、营销、市场的全方位 支持,以帮助伙伴基于华为鲲鹏云服务进行开发、应用移植,并开辟云市场鲲鹏专 区,帮助业界商业变现。目前该计划已经与用友、金山办公、思普软件等企业建立紧 密合作关系。

鲲鹏生态涉及到的合作领域包括:服务器与部件、虚拟化、存储、数据库、中间件、 大数据平台、行业应用等领域,其中服务器与部件与行业应用作为华为最互补的两 大领域,也是市场空间最大的两个领域。根据Gartner预测,到2023年服务器与部件 的市场规模将达到4121亿元,行业应用将达到1920亿元。

 服务器与部件:市场规模高达4121亿,产业生态企业有中国电子、浪潮集团、 清华同方、曙光服务器、宝德科技、紫光集团、联想集团。产业链相关标的有同 方股份(600100SH)、浪潮信息(000977.SZ)、中科曙光(603019.SH)、 宝德股份(300023.SZ)、联想集团(00992.HK)

 虚拟化:市场规模达到140亿,产业生态企业有银河麒麟、中标软件、深度科技、 中国电科、湖南麒麟、中科方德。产业链相关标的有中国软件(600536.SH)、 华东电脑(600850.SH)、太极股份(002368.SZ)等。

 存储:市场规模达到609亿,产业生态企业有浪潮集团、中科曙光、鼎甲科技、 爱数信息、同有科技、英方云。产业链相关标的包括浪潮信息(000977.SZ)、 中科曙光(603019.SH)、同有科技(300302.SZ)等。

 中间件:市场规模达到140亿,产业生态企业有金格科技、金蝶国际、东方通、 中创中间件、宝兰德、普元软件。产业链相关标的有金格科技(430727.OC)、 宝兰德(A16088.SH)东方通(300379.SZ)、金蝶国际(00268.HK)等。

 大数据平台:市场规模达到210亿,产业生态企业有中移软件、美亚柏科、东方 国信、汇智通信、星环科技、电信一所。产业链相关标的有美亚柏科(300188.SZ)、 东方国信(300166.SZ)等。

 行业应用:市场规模高达1920亿,产业生态企业有东软集团、国家电网、南瑞 集团、神州信息、宇信科技、先进数通、长亮科技、用友网络、华迪信息、太极 股份、华宇信息、亚信科技、思特奇。产业链相关标的有东软集团(600718.SH)、 用友网络(600588.SH)、神州信息(000555.SZ)、宇信科技(300674.SZ)、 先进数通(300541.SZ)、思特奇(300608.SZ)、华宇软件(300271.SZ)、 长亮科技(300348.SZ)等。

三、华为产业链指数:透视通信行业景气度

3.1 92 家核心供应商共筑华为业务版图

2018年11月,华为对外公布2018年92家核心供应商名单,其中美国厂商数量最多, 高达34家,其次中国大陆厂商有25家,日本厂商11家,中国台湾10家,剩下13家厂 商来自中国香港、韩国及欧洲的德国、瑞士、荷兰、法国。

华为战略解析:四大领域协同扩张,构建生态促国产崛起

美国厂商高筑技术护城河,占据核心部件供应环节。在美国的核心供应商中,芯片 厂商有高通、英特尔、博通、英伟达、AMD等全球第一梯队的芯片商,基站FPGA、 CPLD芯片有赛灵思,基站射频端厂商有德仪、亚德诺、思佳迅,光模块电芯片厂商 有Inphi,服务器存储领域的美光,操作系统领域的微软、红帽。

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大陆厂商工艺积累相继释放,国产替代趋势逐步演绎。中国大陆入选厂商共25家,其 中有光通信领域的国产厂商光迅科技、亨通光电、长飞、华工科技,生产光纤光缆的 中利集团,连接器领域的立讯精密和中航光电,国产PCB三巨头深南电路、生益电 子、沪电股份,以及手机盖板供应商京东方、深天马A、蓝思科技,声学器件厂商歌 尔股份。此外,还有供应链管理领域的中国外运和顺丰控股,顺丰控股因收购DHL (敦豪)在华对接华为的业务而入选。

总体来说,我国厂商在通信上游一般性组件(模组件、连接器等)和重要部件(天 线、摄像头、电池、主板)等领域已经涌现出一大批有相当实力的企业,在射频器件 (除芯片)、光模块领域已实现部分可控,正在缩小与国产厂商之间的技术差距, 国产替代趋势正在演绎。例如面板厂商京东方今年首次华为提供柔性OLED曲面屏, 成为旗舰机Mate20Pro第一屏幕供应商。

从细分领域看,核心供应商为华为提供的零部件和服务遍及华为产业链的多项环节, 我们将供应商业务大致归为通信、电子及生产配套服务等领域。通信领域包含通信 器件、软件、光器件、连接器等;电子领域包含芯片、存储、集成电路、摄像头、电 源等零部件;生产配套环节有OEM行业、测试、供应链和金融服务等。

3.2 华为核心供应商指数:5G 行情持续演绎

华为的92家核心供应商中有16家AH上市的国产厂商。这16家上市公司分布在光通信 器件、连接器、PCB、手机零部件和供应链领域,这些领域也是中国自给率较高的 领域,通过对各领域上市公司的分析,我们能较好地了解华为核心国产供应商的整 体情况。

华为战略解析:四大领域协同扩张,构建生态促国产崛起

我们以14家上市公司为样本(16家公司中去除主营为物流的顺丰控股和中国外运), 编制华为核心供应商指数。取2015年第一个交易日为基准日,以14家成分股当日涨 跌幅的平均值(等加权权重)为当日整体涨跌幅,据此绘出2015年至今华为核心供 应商指数。

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2015年:4G发牌为网络升级积蓄势能。2015年2月,工信部向中国联通、中国电信 发布FDD-LTE牌照。同年5月,国务院出台《关于加快高速宽带罗网络建设推进网络 提速降费的指导意见》,强调在移动网络搭建基本完成后,运营商以扩容为主,同时 为下一轮建设升级积蓄势能。4G商用扩大化驱动运营商资本开支继续加码,华为核 心产业链指数表现出超额收益。

2016-2018年:5G规划出台,4G建设周期进入尾声。2016年12月,“十三五”信息 化规划,正式提出开展5G研发试验和商用。2018年8月,工信部发文明确要求5G在 2020年取得商用。政策层面推动4G深化和5G预期的形成,华为核心产业链指数与沪 深300走势持续分化,超额收益进一步走阔。

2019年至今:5G建设逐步启动,贸易战成为触发指数波动的阴霾。2019年5G建设 进入实际落地期,华为核心产业链指数在2019年1-4月逐渐走高,5月因美国对华为 的制裁,华为核心产业链指数出现阶段性回调,但随着6月5G牌照的发放,华为核心 产业链指数强势反弹,后续行情持续演进。

3.3 华为产业链指数跑赢大盘

除了核心供应商, A股部分上市公司的主要客户也是华为,华为贡献的营收占比较大。 我们将11家华为供应商纳入样本,包括:飞荣达(导热材料)、硕贝德(天线)、电 连技术(连接器)、顺络电子(电感器件)、闻泰科技(旗下安世半导体生产分立及逻辑器件)、 欧菲光(摄像头模组)、星星科技和同兴达(盖板及显示模组)、长盈 精密(精密结构件)、共达电声(声学器件)、光弘科技(EMS代工)。

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此外,我们依据华为产业链在国内厂商中部分空缺环节,选取31家国产替代标的。 以上标的主要分布在基站领域的天线射频板块、光通信设备和手机终端领域,具体 选取包括以下领域的部分公司:

1)通信领域

 天线振子:京信通信、鸿博股份(持有弗兰德30%股份);

 滤波器:武汉凡谷、世嘉科技、东山精密(持有艾福电子70%股份);

 导热材料:中石科技;

 FPGA&CPLD:紫光国微、上海复旦微电子;

 ADC及DAC:振芯科技、圣邦股份;

 射频PA:三安光电;

 连接器:意华股份(高速连接器)、金信诺(射频连接器);

 环形器:天和防务;

 散热器:银宝山新;

 PCB及覆铜板:华正新材(覆铜板)、沃特股份(上游材料PTFE);

 电力配套:中恒电气、南都电源、动力源和中光防雷;

2)光通信

 光模块:新易盛、烽火通信、中际旭创;

 光纤光缆:中天科技

交换机/路由器:紫光股份(新华三)和星网锐捷;

3)终端:

 CPU器件有中科曙光,存储器件有兆易创新,手机射频器件有卓胜微,手机滤 波器有信维通信、麦捷科技。

华为战略解析:四大领域协同扩张,构建生态促国产崛起

我们取以上69家上市公司为样本(14家核心供应商+11家主要供应商+44家国产替代 厂商),编制成华为全供应链指数。取2015年第一个交易日为基准日,以14家成分 股当日涨跌幅的平均值(等加权权重)为当日整体涨跌幅,据此绘出2015年至今华 为全供应链指数。

华为战略解析:四大领域协同扩张,构建生态促国产崛起

通过以上华为全供应链指数,我们可以观察到:

 华为产业链公司的行情与运营商网络建设节奏密切相关,而运营商网络建设又 由国家层面的政策所推动;

 2015年至今,华为产业链指数大幅度跑赢沪深300。如今5G建设将渐入高峰期, 按4G时代经验,华为产业链相关公司料直接受益于5G建设开支的推动,其配置 价值有望得到进一步彰显。

最终我们可以得到华为供应链相关上市公司的基本情况。

 短期受华为相关的突发事件冲击较大。2019年5月,美国宣布对华为的科技禁令 让市场情绪反应剧烈,华为产业链相关公司的股价急速回落。作为供应链下游 的主设备商,华为的订单对上游产业链的景气度至关重要。

 中长期与运营商资本开支的节奏紧密相关。2015年4G FDD-LTE牌照发放、 2017年5G规划出炉,均推动华为全供应链指数持续走高;2019年5G商用牌照 的发放后,华为全供应链指数出现反弹,重返5G行情趋势轨道。

从指数表现来看,华为供应链指数的走势体现了华为产业链公司在资本市场上 良好的配置价值。2015年至今,华为全供应链指数大幅跑赢沪深300指数。随着 5G建设持续推进,华为产业链相关公司直接受益于5G周期下订单增加的推动, 配置价值有望得到进一步彰显。

(报告来源:广发证券)

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